文| 艾飛
讀書的時候，有篇課文叫《阿Q正傳》。
當時，同學都嘲笑阿Q，覺得這就是個傻逼，窩囊廢，沒想到我們語文老師語說：或多或少，我們都是阿Q。
大家不以為然，又不敢反抗老師，就不約而同的點點頭。
下課後，大家突然來勁了，彷彿剛剛點頭的不是自己，討論說：老師老糊塗啊，我們怎麼可能是阿Q，他那麼蠢。
小的时候，我们都以为自己很聪明，处处争A，可慢慢的，才发现，自己就是一团被人牵着鼻子走的小绵羊，看起来就很Q。
知道阿Q故事的人很多，但看過電影《阿Q正傳》的大概很少，前兩天，我重溫了《阿Q正傳》高清修復版，不得不感嘆，這洞察力和批判性，實在是超前啊。
所以今天想再簡單的講下這個悲傷故事，因為悲觀會給我們一種務實的精神，是我們接近自由的方法。
Continue reading 你也配姓趙？轉自：西西弗評論
在今年7月份香港的動亂剛剛開始的時候。我當時其實非常擔心香港出現真正的政治危機。而4個月後的現在，雖然暴力行為越來越激烈，我反而安心了很多。也許，香港這次運動的暴力化持續化，反而能延緩甚至避免香港的政治危機。
在什麼情況下，香港會出現真正的政治危機？會成為中國中央政府的一個真正頭疼的問題？遊行和暴動是撼動不了中央政府的主權的。分析香港問題，要先看清楚香港的政治體制。雖然沒有雙普選，但香港仍然是一個准選舉政治，三權分立的體制。大家一定要記住這一點，香港是自下而上的選舉政治。
Continue reading 香港的體制與真正的政治危機30年前的11月9日，柏林牆開始倒塌。
象徵冷戰的柏林牆始建於1961年8月13日，其阻止了東德和西德的人員的自由往來，柏林牆是德國分裂的象徵，成為了分割東西歐的重要標誌性建築。 但在那些年里，東德人以及波蘭人和捷克斯洛伐克人用各種方式去「穿牆」，辦假證、挖地道、自制熱氣球飛越、改裝汽車發動機藏身偷渡；以及視死如歸駕汽車撞牆…… 雖然不斷有比電影更為觸動的逃亡故事，但對失敗者冰冷無情的懲罰更讓人絕望。
所以，當東德領導人在民眾抗議的壓力下，決定放鬆去往西德的出入境手續時，人們蜂擁而至，加上一些「偶然」因素，柏林牆被打開了。 前蘇聯領 導人戈爾巴喬夫表示，他當時下令駐紮在東德的近40萬蘇聯部隊不採取任何行動。
Continue reading 柏林牆倒下之前，沒有人相信它會倒下10/4/2019, 摩根豪塞尔
原文链接：https://www.collaborativefund.com/blog/three-big-things-the-most-important-forces-shaping-the-world/
历史学讽刺的一点是：我们通常都确切地知道故事如何结尾，却对开头一无所知。
比如说，什么造成了金融危机？
为了回答这个问题，你需要了解住房贷款市场。
什么造成了当时的住房贷款市场？你需要了解此前30年不断下降的利率。
什么导致了利率不断下降？你需要知道1970年代的通胀。
什么造成了通胀？你需要了解1970年代的货币体系和越战的后续影响。
什么带来了越战？你需要知道二战后西方世界对于共产主义的恐惧。。。
如此下去没有结束。
Continue reading 改变当代世界的三大力量（译）記得有一個經濟學家叫謝國忠，他孜孜不倦專業唱衰中國房地產十幾年，你若是跟著他做就慘了。但是，對待這種做學問的人還是要尊重的。做學問就是要有黑有白，有對立有派別，重要的是他們的立場和邏輯、能自圓其說的學問就是好學問。如果讓所有的學者都信奉市場，這顯然是有偏頗的。所以，我們一定要有能力區別哪些是做學問的人，哪些是分析師，哪些是在市場里混的人。這幾類人所站的位置不同，邏輯不同，自然結果會不同。不要輕易給別人扣帽子。
金融市場是一個大生態，有賣學問的、有賣報告的、有賣數據的、有賣策略的，各有各的生活。所有這一切，最終買單的都是底層生物：散戶。
Continue reading 金融生態圈下圖中三個指數，羅素1000指數（黑綫）、羅素1000成長股指數（紫色綫）、羅素1000價值股指數（藍色綫）。
由圖可見，從1978年至今的絕大多數時間内，價值股指數是市場的主要驅動力，只有極少數時間成長股指數會强於價值股指數，這個現象在1994年至2000的大牛市末期出現過，史稱“.com Bubble”。然而這個現象如今又出現了，如圖，不做過度解讀，讀者心裏有數即可。
接下去的話題肯定會有很多疑問，比如：這次成長股强於價值股的趨勢會延續到什麽時候？會不會引發另一個Bubble？會怎樣收場？股市裏有一句至理名言：
明天會發生什麽，後天就知道了。
警惕這個現象，不必急於做出反應，盯住它。
1.人一到群體中，智商就嚴重降低，為了獲得認同，個體願意拋棄是非，用智商去換取那份讓人備感安全的歸屬感。
2.我們始終有一種錯覺，以為我們的感情源自於我們自己的內心。
3.群體只會乾兩種事——錦上添花或落井下石。
4.個人一旦成為群體的一員，他所作所為就不會再承擔責任，這時每個人都會暴露出自己不受到的約束的一面。群體追求和相信的從來不是什麼真相和理性，而是盲從、殘忍、偏執和狂熱，只知道簡單而極端的感情。
5.我們以為自己是理性的，我們以為自己的一舉一動都是有其道理的。但事實上，我們的絕大多數日常行為，都是一些我們自己根本無法瞭解的隱蔽動機的結果。
6.所謂的信仰，它能讓一個人變得完全受自己的夢想奴役。
Continue reading 《烏合之眾》60條基本觀點經常看到有網友說到「時間成本」這個詞，其實專業的說法叫做「機會成本」，具體的概念大家可以去搜一下便知。
投資，其實是一種選擇。當我們選擇了A（預期高收益）而放棄了B（確定低收益）的時候，B就是我們的機會成本。我們通常用無風險的國債來充當B的角色，因為國債有國家信用擔保，到期一定會支付利息，也就是說如果我們選擇A而放棄B的話，就相當於放棄了一筆確定的收益。因此，國債收益率（比如說3%）乘以時間，就是我們的機會成本，或者說是我們的「時間成本」。
預期投資收益 =（A的預期收益率 – B的收益率）*時間
做股票投資，要求我們對商業模式非常熟悉，一個景氣的商業環境下、一個具有獨佔經濟優勢的企業，它未來的高收益是可以預期的，並且時間越長越具有確定性——通過研究基本面&長期投資來獲得A的相對確定性。懂得這個道理之後，投資獲利的概率就很高了。
引申一下：你知道為什麼要做資產配置嗎？ 答：就是為了把機會成本降至最低。你能想明白這道理嗎？
在有朋友問我這麽一個問題，我覺得挺有意思，值得拿出來分享。
房價本質上說是一種“資源溢價”，自然環境、教育、醫療、社區、商圈等等這些因素都影響房價。所以房產界流行一個詞：Location，Location，Location！此外，房屋是商品，它必然會受到供需關係的影響。供大於求（通常是人口淨流出）的地區房價會下行，供不應求（通常是人口净流入）的地區房價自然會上漲。
下圖，是全美幾個主要地區的房價指數。以2007年次貸危機房價崩盤前的高點來看，目前尚未回到彼時高點的地區：芝加哥，紐約，鳳凰城，華盛頓DC，邁阿密。請注意，鳳凰城和邁阿密是在崩盤前最爲火爆的地區。
