川普剛剛宣布了財政部長人選

川普宣布了他的財長提名人選:斯科特·貝森特(Scott Bessent)。

貝森特是以宏觀策略為主的對沖基金 Key Square 的掌舵人,他曾與德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)和索羅斯(George Soros)共事,擁有深厚的宏觀管理經驗,業界聲譽頗高。

近期,貝森特接連參加了多個播客節目,討論他的投資框架,更重要的是,他對美國經濟的看法。貝森特對美國經濟需求的宏觀觀點可以用他的「3-3-3」原則來總結:

1. 到2028年,將財政赤字削減至GDP的3%;

2. 推動GDP增長達到3%;

3. 原油日產量增加300萬桶。

貝森特認為,全球化導致了美國內部無法持續的財富不平等:儘管美國前50%的人口在淨資產上獲得了巨大增長,但底層50%的人卻無法參與財富的創造,並背負沉重的債務負擔。

為了解決這一問題,貝森特希望通過放寬管制來推動GDP增長至3%,實現更加包容且有機的經濟增長。在他看來,這並不需要超過3%的財政赤字。

與馬斯克(Elon Musk)的觀點一致,他相信可以通過合理化美國的預算支出來減少赤字,同時實現3%的實際GDP增長。

此外,他希望加強美國的能源獨立性,將原油日產量增加300萬桶。

牛市尾段行情的重要特徵|交易筆記 2024-11-22

今天美股市場亮點在中小盤股,IWM 大漲接近2%,MDY創歷史新高,RSP創歷史新高。結合近期持續火爆的比特幣的行情,說明當前市場的流動性好,風險偏好非常高。今天的筆記聊一個重要話題:牛市尾段行情的重要特徵。

首先,怎樣定義牛市尾段行情。沒有絕對的標準答案,我的經驗是:羅素2000指數創歷史新高,意味著牛市尾段行情開啟(圖1)。

IWM在11月6日借助川普獲選的消息刺激創出歷史新高(圖2 紅色水平線為2021-11-08的歷史最高價),隨後隨市場回撤至20均線組,這幾天持續反彈重回紅色水平線上方。從市場行為上看,這是一個確認的動作——確認歷史高點被突破,歷史新高成立。在沒有外力干擾下,IWM會新高不斷,牛市尾段行情正式開啟。

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永遠要有現金

在 1960 年代末,查理·蒙格和沃倫·巴菲特都有自己的對沖基金。隨著 60 年代末美股牛市的持續,一切都變得過於昂貴,而巴菲特仍然遵循格雷厄姆的買便宜貨的方法,已經找不到便宜的東西可買。於是他關閉了對沖基金,將資金退還給他的合夥人,並將他自己的大部分資金投入現金等價物,如美國國債。

蒙格不斷投資,並享受了豐厚的回報,直到 1973-74 年的股市崩盤,他損失了近一半合夥人的資金。他稱這是他一生中最糟糕的時期。
巴菲特因為在崩盤前持有大量現金,突然發現自己被數十家以低價出售的優秀公司包圍。因為現金充裕,他可以購買它們。而蒙格沒有現金,他無法購買。隨著股市回升,蒙格的投資也恢復了,他彌補了合夥人的損失。但這次經歷讓他心力交瘁,於是他關閉了他的基金。

  • Tao of Charlie Munger