在 1960 年代末，查理·蒙格和沃倫·巴菲特都有自己的對沖基金。隨著 60 年代末美股牛市的持續，一切都變得過於昂貴，而巴菲特仍然遵循格雷厄姆的買便宜貨的方法，已經找不到便宜的東西可買。於是他關閉了對沖基金，將資金退還給他的合夥人，並將他自己的大部分資金投入現金等價物，如美國國債。
蒙格不斷投資，並享受了豐厚的回報，直到 1973-74 年的股市崩盤，他損失了近一半合夥人的資金。他稱這是他一生中最糟糕的時期。
巴菲特因為在崩盤前持有大量現金，突然發現自己被數十家以低價出售的優秀公司包圍。因為現金充裕，他可以購買它們。而蒙格沒有現金，他無法購買。隨著股市回升，蒙格的投資也恢復了，他彌補了合夥人的損失。但這次經歷讓他心力交瘁，於是他關閉了他的基金。
- Tao of Charlie Munger
