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世界主要央行2020年行動指引

彭博新聞社

在即將過去的這一年，各國央行重返降息行列，以應對貿易戰和製造業走下坡導致的經濟放緩。

美聯儲以及部分國家央行在2019年之前有過一些加息動作，從而在經濟成長創下金融危機以來最弱水平之際保留了政策寬鬆的空間。但是包括歐洲央行在內的其他央行發現自己處境更加艱難，它們不得不將利率從零水平以下進一步下調，這激起了人們對負利率的不滿。

貨幣政策方面，2020年可能是相對平靜的一年。 財政政策可能需要承擔一些帶動經濟的工作，而且成長前景看起來更為明亮 。

主要央行到2020年底可能的利率變動：黃色代表按兵不動，紅色代表降息，藍色代表不確定
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時間有成本嗎？

經常看到有網友說到「時間成本」這個詞，其實專業的說法叫做「機會成本」，具體的概念大家可以去搜一下便知。

投資，其實是一種選擇。當我們選擇了A（預期高收益）而放棄了B（確定低收益）的時候，B就是我們的機會成本。我們通常用無風險的國債來充當B的角色，因為國債有國家信用擔保，到期一定會支付利息，也就是說如果我們選擇A而放棄B的話，就相當於放棄了一筆確定的收益。因此，國債收益率（比如說3%）乘以時間，就是我們的機會成本，或者說是我們的「時間成本」。

預期投資收益 =（A的預期收益率 – B的收益率）*時間

做股票投資，要求我們對商業模式非常熟悉，一個景氣的商業環境下、一個具有獨佔經濟優勢的企業，它未來的高收益是可以預期的，並且時間越長越具有確定性——通過研究基本面&長期投資來獲得A的相對確定性。懂得這個道理之後，投資獲利的概率就很高了。

引申一下：你知道為什麼要做資產配置嗎？ 答：就是為了把機會成本降至最低。你能想明白這道理嗎？