投資個案分析:SFIX的未來會怎樣?

關於Stitch Fix (納斯達克:SFIX) ,過去寫過一篇《兩個攪局者》中提到過它的生意模式,它是美股市場上少見的利潤與現金流都爲正的類科技型企業

如下圖所示,SFIX已經是年收入規模高達16億美元的大型企業,并保持高速增長。

最新季報顯示其收入4.45億美元(同比增長21%)和340萬活躍客戶(同比增長17%),這説明單用戶的平均收入在提高。此外,它還推出了一些新舉措,試圖吸引更多的消費者加入。

Stitch Fix正在測試一個“Shop Your Looks”的選項,據稱在美國有約三分之一的女性顧客使用了這款產品,其中超過30%的客戶多次購買,60%的客戶購買了兩件以上的商品。同期在測試的還有“Shop New Colors”選項,在這個選項中,客戶可以較優惠的價格購買以前購買過的產品的新顏色款式、新印花款式和或同款不同大小的產品。 Stitch Fix 網站上最暢銷的產品一直是Stitch Fix獨家品牌的產品,這使得SFIX有別於Amazon.com提供的商品。

此外,Stitch Fix改進了庫存算法。官方的説法是:Previously, the algorithm focused on making inventory available to stylists based upon the single client at hand, but the optimized algorithm considers every client in the queue before making inventory available. 總之這樣做的效果是每個用戶的平均購買量增加了,客戶滿意度提高了,利潤率提高了。


SFIX目前市值為25.8億美元,對應16.5億美元的收入TTM,P/S=1.56,這個估值狀態説明市場認爲這只是一家普通的網購零售企業,并沒有為其創新的部分給出溢價。這裏面也許有一些不爲人知的故事,要麽根本就不存在什麽所謂的創新算法,要麽就是市場在犯錯。

不過,目前SFIX的圖形對多頭非常友好,未來會怎樣還真不好説。


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