今年投資帳戶收益約120%，剔除全部生活辦公開銷後的總資產增長約18%左右（不含房產），相對今年的全球市場而言這個成績還算滿意。
投資帳戶收益較高主要貢獻來源於做空納斯達克股指期貨，這是今年年初就一直在尋找的重大戰機。起初做空股指期貨僅是在市場過於樂觀的情緒下做一些預期風險對沖（鎖定收益），隨著市場情緒惡化後逐步加大空頭頭寸並縮減股票和指數基金多頭，淨空敞口為今年收益的主要貢獻源。此外，今年拿出較大比例的資金持有高分紅ETF（每月分紅型），這一部分獲取的現金收入用以平衡日常開銷，並且由於其偏債的特性，在劇烈震盪的市況下顯得相對平和。
自川普上臺以來，全球的政治環境就已經慢慢發生改變，幾個主要大國均現保守黨（派）得勢，孤立主義和貿易保護主義盛行，這種氛圍似乎要回到二戰之前的政治格局。並且美聯儲繼續緊縮政策並把市場利率拉到了3%左右，利率倒掛似乎不可避免——這種局面我認為是不利於投資的。此外，今年中美交惡，改變了過去四十年全球經濟發展與增長的邏輯，舊的秩序正在瓦解，新的秩序還看不到任何跡象。
因此，我認為未來一段時間（也許是相當長一段時間），投資依然要採取守勢。幾個主要觀測點：
1. 中美關係，看3月份的“最後通牒”以及2020年美國大選；
2. 國際政治格局，近期看英國脫歐進程和德國大選，遠期看北約、聯合國、WTO等多邊組織是否會因為美國退出而瓦解；
3. 美國跨國企業的創新與供應鏈轉移，主要看他們新的增長邏輯如何建立；
4. 美聯儲利率與縮表進程，主要看市場的資金成本與美元供需關係；
5. 美國是否會進入衰退，過於樂觀的經濟指標往往預示著鐘擺已經運行到極致，即將朝著另一個方向運動。
此外，關於美股我有幾個看法：
6. Facebook為首的資訊安全問題大概率會導致國會立法嚴厲監管，甚至有可能觸發反壟斷法案拆分Facebook、Google、Amazon等巨頭。不管最終結果怎樣，我們已經可以定論，資訊行業野蠻發展（最好賺錢）的時代過去了。
7. 蘋果為首的消費硬體廠商的創新瓶頸會導致整個半導體行業不景氣。資訊科技與半導體占到納斯達克指數40%以上的份額，並且它們恰恰是過去十年美股大牛市的主要推手，這對市場整體的影響相當大。
8. 美股未來相對表現較好的板塊可能會出現在醫療和軟體服務行業，這是美國軟實力最集中的兩個行業。具體看，高端原研藥與醫療器械這些厚積薄發的傳統強項會相比生物科技這類燒錢的行業要好，多數已經升級到雲服務（訂閱模式）的軟體巨頭要比依賴巨額資本投入的硬體廠商要好。
綜合上述八項來看，美股未來存在局部機會，但整體上偏空。因此在投資策略上，依然是採用：在第8項中尋找機會買個股同時做空納指期貨。除非1~5項的邏輯發生重大變化。
雷公，2018年12月31日于加拿大溫哥華
