曾經與一年輕朋友聊期貨交易風險管理的問題，我的草根觀點是：用做現貨的觀念去作期貨。
期貨是保證金交易，有杠杆，目前國際主流交易品種都在10~20倍左右（即10%~5%的保證金）。杠杆是一個中性的工具、雙刃劍。經常傳出某著名機構和所謂的大佬級人物爆倉的股市，因此“杠杆+爆倉”成了許多交易者的心魔，望而卻步。
事實上，如果用做現貨觀念來看待這個問題就簡單許多。
舉例來說，比如買一張期貨合約的保證金是1萬元，20倍杠杆，一張合約相當於20萬的現貨。假設我有100萬資金，打算“滿倉”做多，所謂滿倉就是買100萬的現貨，相當於5張合約。但這5張合約實際上只佔用了5萬的保證金，是你總倉位的5%。這種做法你不大可能爆倉，當然也不可能暴利。
那些爆倉的人，大多是動用了80%以上的保證金去做，相當於做了1600萬的現貨。一個只有100萬資金的帳戶如何承受得了16倍於本金的風險？1600萬的現貨持倉只需要跌6%你就爆倉了。
那杠杆怎麼用？其實還是要根據自己的承受能力來做。
比如還是上面那個例子，我考慮極端情況兩個跌停（或-20%左右）的資金用於抵抗風險。這樣一來，每100萬現貨備有20萬的風險金，就相當於主動將每張合約的保證金提高到12%。100萬的資金做到80%倉位，可以做33張合約（相當於價值666萬的現貨），這樣相對安全很多。合約漲10%獲利66萬，相當於總資金66%的盈利，這已經是暴利了；即使跌10%，也不至於爆倉。當然，我只計算了兩個跌停的情況，具體情況要具體評估。
本文主要希望「灌輸」一個用現貨觀念去做期貨的理念，這裡還有一個量化的資金管理方式供參考：《量化資金管理策略》
